SPAC 상환 가격: 일반 주주를 위한 계산 방법

특수목적합병회사(SPAC)에서 일반 주주들은 일반적으로 기업결합이나 청산과 같은 특정 상황에서 현금으로 주식을 상환받을 권리를 부여받습니다.

투자자와 실무자에게 중요한 질문은 주당 상환 가격이 어떻게 결정되는가 하는 것입니다.

이 글에서는 SPAC 환매 가격을 계산하는 데 사용되는 표준 공식과 이에 영향을 미치는 요소들을 설명합니다.

SPAC 환매 가격은 얼마인가요?

상환 가격은 일반 주주가 주식을 상환하기로 선택했을 때 주당 받는 현금 금액을 나타냅니다.

청산 시 환매 가격은 일반적으로 SPAC의 신탁 계좌에 보유된 자금을 기준으로 계산되며, 이 계좌에는 SPAC의 기업공개(IPO)로 얻은 수익금이 포함되어 있습니다.

이 계산 방식은 특정 조정 사항을 적용하여 일반 주주들이 신탁 계좌에서 자신의 비례적 몫을 받도록 보장합니다.

표준 상환 가격 계산 공식

주당 상환 가격은 다음과 같이 계산됩니다.

주당 상환 가격 = (신탁 계좌 잔액 + 발생한 이자 - 납부해야 할 세금 - 허용된 인출액) ÷ 총 발행 공모주식수

이 공식은 다음과 같은 간소화된 형태로도 표현할 수 있습니다.

상환 가격 = (TA + I − T − E) ÷ PS

공식의 주요 구성 요소

공식의 각 요소는 SPAC의 신탁 계좌의 특정 측면을 반영합니다.

• TA(신탁 계좌 잔액): 신탁 계좌에 예치된 총 금액.
• I(이자수익): 신탁 계좌에 예치된 자금 중 회사에 아직 지급되지 않은 자금에 대해 발생한 이자.
• T(납부세액): 신탁 계좌와 관련된 이자 소득 또는 기타 금액에 대해 납부해야 하는 세금.
• E (허용된 인출액): 신탁 계좌에서 해산 또는 청산 비용을 지불하기 위해 인출할 수 있는 금액.
• PS(공개 주식 수): 상환 시점에 발행된 공개 주식의 총 수.

비례 배분

주식 상환은 비례 배분 방식으로 이루어지며, 이는 각 일반 주주가 위 공식에 따라 동일한 주당 금액을 받는다는 것을 의미합니다.

이러한 구조는 모든 공공 주주가 동등하게 대우받고 신탁 계좌에서 자신의 비례적 몫을 받도록 보장합니다.

주요 테이크 아웃

SPAC 환매 가격은 신탁 계좌 잔액을 기준으로 이자, 세금 및 허용된 비용을 조정하고 발행된 공개 주식 수로 나눈 간단한 공식에 따라 결정됩니다.

이 계산법을 이해하는 것은 환매 결정을 평가하는 투자자와 SPAC 거래를 구조화하는 기업 모두에게 중요합니다.

SPAC 환매 메커니즘이나 SPAC 매각 거래 구조 설계에 대해 논의하고 싶으시다면 저희 팀이 기꺼이 도와드리겠습니다.

연락처: Nick L. 토레스 변호사와 정지치 변호사