纳斯达克证券交易所以上市众多科技公司而闻名，该交易所对其初始上市规则进行了重大修改，以提高新公司加入市场的稳定性和可靠性。这些变化已获得美国证券交易委员会（“证券交易委员会”）加速实施，并将于11年2025月XNUMX日起生效。
改变了什么？
此前，当一家公司想在纳斯达克上市时，它需要展示一定数量的可供公众自由购买的股票，即非限制性公开持有股票的市场价值（“MVUPHS”），其中包括首次公开募股期间出售的股票（“IPO“”）以及任何已登记转售但未被公司主要内部人士（如高管、董事或重要股东）持有的先前发行的股份。
根据新规定，只有通过 IPO 筹集的资金才符合 MVUPHS 要求。这意味着之前发行并登记转售的股票不能包括在内。这一变化旨在确保 IPO 中出售的股票更有效地促进公司的流动性，从而降低上市时的价格波动。
新要求的具体内容
对于一家旨在在纳斯达克全球市场或纳斯达克资本市场上市的公司，根据不同的财务标准，最低市值要求有不同水平：
- 对于纳斯达克全球市场（注：只有 IPO 筹集的资金才计入满足先前发行并注册转售的 MVUPHS 股份。不能包括在内。）：
- 如果列入收入类别，则为 8 万美元
- 股权投资 18 万美元
- 根据市场价值标准或总资产/总收入计算，20 万美元
- 对于纳斯达克资本市场（注：只有从 IPO 筹集的资金才计入满足先前发行并注册转售的 MVUPHS 股份。不能包括在内。）：
- 如果根据净收入标准上市，则为 5 万美元，前提是持续经营的净收入（最近一个财政年度或最近三个财政年度中的两个财政年度）达到 750,000 万美元的门槛。
- 根据权益标准或上市证券的市场价值，为 15 万美元
此外，从场外交易（“OTC) 进入纳斯达克市场的企业必须保持稳定的交易量，或者进行大规模承销公开发行，发行金额从 4 万美元到 8 万美元不等，具体取决于其进入的市场层级。
纳斯达克指出，包括之前发行的转售股票以满足 MVUPHS 要求的公司在上市当天的价格波动比没有这样做的公司更大。通过专注于公开发行以满足这一要求的股票，纳斯达克旨在为新上市公司提供更稳定、更高效的市场环境。
这种方法对于从场外市场转板的公司尤其重要，纳斯达克增加了场外市场所需的公开发行规模，以更好地确保充足的流动性和投资者的兴趣。
这对市场意味着什么？
SEC 同意这些变化符合其规则和规定，对于维护公平有序的金融市场至关重要。通过制定这些标准，SEC 和纳斯达克确保只有具有足够市场深度、流动性和投资者兴趣的证券才能上市，从而促进更健康的交易环境。
这些修订还体现了积极主动的市场监督方式，确保公司满足支持交易诚信和投资者信心的严格标准。
生效日期
新规则将于 11 年 2025 月 XNUMX 日起生效。任何计划在此日期之后在纳斯达克上市的公司都需要遵守这些更新的要求，确保做好相应的准备以满足新标准。
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